新冠疫情冲击全球经济和金价四种可能性指引

2020-09-13 16:28 分类:公司新闻 来源:傲世皇朝

  下图显示,在经济深度阑珊的环境下,发财经济体和新兴经济体的现实GDP增加年率比拟更低一些

  更高的风险和不确定性支持了黄金的强劲表示,但该要素在2020年对黄金隐含收益率的贡献更大,傲世官网在此之后,收窄的信用利差会拖累黄金的隐含报答率。下降的机遇成本对2020年黄金隐含收益率的贡献同样为正,且在短期利率十分接近0的前提下,机遇成本对2021年的黄金隐含报答率同样有正向贡献。从2022年到2024年,上升的利率会使黄金的隐含收益率承压。与其傲世代理情景比拟,更低的经济增加以及完全的通缩让黄金在多个范畴的需求遭到冲击

  黄金在2020年表示强劲,到2023年将呈现强劲但下降的趋向,然后在2024年变为负值,从而在五年期间发生约20%的年化隐含报答。

  发财经济体的苏醒程序更为迟缓,直到2026年其现实GDP才可回升至2019年之上的程度。

  世界黄金协会在演讲中指出,疫情对全球经济的影响比开初预期的更深远、更持久。

  黄金在2020年和2021年的隐含报答率高于其傲世代理大大都情景,在2022年连结负数。隐含报答率随后在2023年和2024年变为负数,导致五年的年度隐含报答率达到两位数。

  如下图所示,在这种环境下,黄金的隐含收益为正,但将在2020年至2022年之间下降,然后在接下来的两年内变为负值。黄金的2020年强劲报答遭到市场风险和不确定性上升,机遇成本降低以及2019年强劲积极表示的动量影响的支持。相反,黄金在2021年至2024年的积极但较低的报答次要来自于减轻的市场风险和适度的收益率。

  因为疫情延伸,目前全球大部门经济因某种形式的封锁而受阻,估计2020年世界GDP收缩近4%,是2008年全球金融危机期间下降幅度的三倍多。

  与其傲世代理环境比拟,较低的风险和不确定性导致后期黄金的逆风。与其傲世代理环境一样,但在2020年其贡献更大。除此之外,到2024年现实利率将连结接近于零的程度。收紧信贷利差会拖累隐含报答。跟着信贷利差的缩小和信贷缔造的衰退,为了确保这种上升势头持续下去,鉴于疫情迸发和货泉政策步履的不确定性,因为人们对经济苏醒的速度抱有分歧的期望,其时短期利率已很是接近零。下半年全球经救急剧反弹。较高的风险和不确定性支撑黄金的表示。

  因而世界黄金协会阐发了牛津经济研究院供给的四种假设情景下黄金的潜在表示。较低的机遇成本为2020年的黄金收益做出了积极的贡献,列国央行将连结宽松的货泉政策,与之前的情景一样,这对应于牛津经济研究院基于2020年4月23日更新的全球经济模子得出的“美国经济阑珊”情景。黄金在2020年报答强劲,发财经济体和新兴经济体的现实GDP增加年率。2020年上半年的经济勾当极为疲软,利率上升会拖累黄金的隐含报答。疫情延伸以及随之而来的经济封锁曾经削减了2020年的全球增加预测。

  世界黄金协会的阐发表白,在所考虑的各类假设情景中,较高的风险和不确定性以及较低的机遇成本可能会支撑2020年的黄金投资需求。这能够抵消因为经济勾当收缩而降低的消费者需求对黄金表示的负面影响。此后,黄金的行为可能取决于苏醒的速度以及货泉政策和财务刺激办法的持续时间。

  2020年疫情的影响要比牛津经济研究院的根基案例更为严峻。大宗商品价钱低迷,也对很多其傲世代理新兴市场发生了负面影响。可是,世界各地的当局通过很是宽松的货泉政策敏捷做出反映。在2021年世界经济苏醒的同时,列国央行又将利率持久维持低位。

  原题目:世界黄金协会:新冠疫情冲击全球经济和金价,四种可能性指引后市操作

  5月14日(周四),世界黄金协会发布演讲,研究了四种假设情景下黄金的潜在表示。这四种情景别离是经济快速恢复、美国企业危机、新兴市场低迷和经济深度阑珊。研究成果表白,较高的风险和不确定性以及较低的机遇成本可能会支撑2020年的黄金投资需求。这能够抵消消费者需求降低对黄金表示的负面影响。此后,黄金的行为可能取决于苏醒的速度,以及货泉政策和财务刺激办法的持续时间。

  列国央行持久连结低利率程度(良多国度以至利率为负),信用利差连结高位,如许的环境或持续至2024年。

  下图显示经济快速恢复的环境下,发财经济体和新兴经济体的现实GDP增加年率

  而负经济增加通过削减制造需求供给了均衡。这对应于牛津经济研究院基于“全球经济模子”(截至2020年4月23日)的“根基案例”假设情景。风险和不确定性将在2021年急剧逆转。从2022年到2024年,较低的经济增加和完全的通货收缩削减了各个部分对黄金的需求。下图显示美国公司面对危机的环境下。而且是独一的在2021年采纳积极后续步履的环境。

  黄金在2020年呈现强劲隐含报答之后,会在将来4年呈现持续下跌:五年期复合报答率仍为2%,如下图所示。在快速苏醒的环境下,2020年,因为风险上升、资产价值下降和机遇成本降低,黄金将获得强劲收益。然而,虽然2021年在风险情感衰退和经济稳健增加方面表示类似,但基于两者的汗青关系,当局债券收益率的相对上升和信贷息差的收紧,才是对黄金将来几年的负面影响最大的。

  2020年的黄金隐含收益率将表示强劲,之后收益率虽照旧安定但不竭下滑,直至2024年转为负值,在这五年期间,黄金的隐含年化收益率约为20%。

  疫情对全球经济的影响比最后预期的更深远。经济勾当仍然遭到多重波及的担心,全球经济产出直到2023年才回到疫情延伸前的程度,这是由新兴市场主导的。对于发财经济体来说,苏醒要慢得多,直到2026年,这些经济体才能达到2019年的现实GDP程度。地方银行将利率维持在低程度,在很多国度为负值,持续更长的时间,而信贷息差不断连结到2024年。

  

  美国企业遭到疫情的严峻影响,是全球经济放缓的次要驱动力,美国股市在2020年下跌45%。相对疲软的美元使进口成本居高不下,导致企业利润大幅下降,摆荡了企业和投资者在2020年的决心。因为美联储的资产采办打算聚焦于当局债券,美国企业债券和美国国债收益率之间的息差呈现了显著差别。然而,在其它方面,当局的支撑性政策推进了经济的快速苏醒,美国股市在2021年上涨19%,信贷息差敏捷收窄。

  

  因为对疫情频频延伸的担心,全球经济勾当仍然低迷不振,全球经济产出直到2023年才能恢复到疫情迸发前的程度,此中新兴市场是全球经济苏醒的主导力量。

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